“一場歡喜一場空”？化工市場極限橫盤！

春節假期之后，基于原油上漲及疫情防控政策優化之后的需求改善預期，國內化工市場積極推漲。節后首日，重點監測的100個化工產品中近半數實現上漲，僅有3個產品下跌。

不過現實情況來看，隨著時間的推移，終端需求釋放的力量有限，行業呈現出強預期與弱現實的反差，市場因此陷入震蕩調整階段。

??原油：80美元附近上躥下跳

首先是“一家之主”的原油，自11月底至今，原油一直在80美元附近上下強震蕩，博弈加劇。一方面，國際能源署公布月報，表示下半年原油或呈現供不應求，由于俄羅斯受到西方制裁后，從3月開始主動減產，OPEC成員國維持前期減產計劃不變，供給壓力或將減弱，需求端看向中國，預計中國將占到2023年石油需求增長的一半左右，供減需增的格局或助推原油遠月價格。另一方面，美國煉油廠加工量減少，成品油需求總量下降，原油庫存連續八周增長，且增長幅度為數年來最高。

看來疫情后的經濟恢復，還需要時間來校驗校驗。

供應需求劈叉！大漲大跌反復切換！

目前市場中存有的各種不確定性、預期的不一致也將使得市場交易邏輯切換得更加頻繁，行情走勢、交易節奏較難把握。企業普遍認為，2023年化工品市場或呈現出“猴市”，行情將會振蕩頻繁，產業企業的交易難度會大大增加。

節后化工市場上漲主要的原因來自于對于需求改善的強預期，但進入復蘇由預期走向現實的驗證期后，市場發現需求改善的程度未能達到心理預期，因此預期差導致了市場的震蕩趨弱。

從終端消費行業來看，2023年1月，汽車產銷完成分別159.4萬輛和164.9萬輛，環比下降33.1％、35.5％，同比下降34.3％和35％。2月由于工作日同比增多以及基數效應影響，汽車產銷或將有所增長，但由于2月仍處于傳統的消費淡季，且需求透支效應仍存，因此市場需求修復或將在一季度之后。

房地產方面，由于2月份統計局不發布房地產投資相關數據，考慮到春節假期的原因，1月地產投資數據大概率延續2022年明顯的下降趨勢（2022年12月房地產新開工面積增速為-39.4％）。2月隨著春節假期結束，地產復工復產將逐漸提速，不過項目主體大概率仍以保交樓的存量項目為主，保交樓項目大多建設至中期甚至尾聲，該階段對于化工品的需求相對有限。新開工或受到銷售端表現不佳進而導致的資金到位情況影響，其影響主要體現在竣工之后對于地產后周期產業鏈的需求促進方面。

從盤面來看，目前部分化工品確實表現出了“猴市”的運行態勢。比如，春節前強勢反彈的PVC，一度沖高至6700元/噸，節后回調，最低價為6143元/噸。按此計算，跌幅達8.3%。這也是國內宏觀預期到落地的表現差異，以及春節前后品種基本面的實際運行數據的表現差異雙重因素下的必然結果。

來源*：廣州化工交易中心

??液堿：4天跌去8%

液堿市場交易氛圍始終欠佳，堿廠出貨壓力較大，庫存始終無明顯釋放，價格開始逐步走跌。

本周山東地區來看，目前液氯價格轉正，堿廠負荷維持高位，周內濰坊地區降負荷企業恢復正常，液堿貨源增加，但下游氧化鋁以及非鋁采購液堿情緒不高，企業庫存壓力較大，且區域內主力下游氧化鋁下調收貨價格，對市場成交信心有所打壓，企業報價開始逐步下調。

南方地區來看，江蘇地區液堿市場平穩運行，區域內堿廠開工負荷持穩，貨源供應較為充裕。

后期來看，隨著西南重慶地區堿廠檢修計劃增多，貨源供應方面有縮緊的預期，存利好支撐，但需求未能如期強勢跟進，預計短期觀望為主。

??醋酸：交投一般

本周醋酸開工率較高，主流廠家停車較少，未有新增停廠檢修廠家出現。終端需求跟進不足，剛需不足。預計下周仍難反彈。

2023市場難掌控，多留心！

提振消費是2023的經濟重點，但三年的“勞損”多少需要時間修復，加上各個地方、企業、個人債務壓力都不小，需求釋放仍比較有限，短時間快速恢復難度較大。
但我們相信最艱難的時刻已經過去，回暖過程可能較為漫長，但終究會到達。只是這種現實與預期的強烈沖擊，將會導致市場漲跌轉換加快，讓人難以捉摸，今年各位化工老友打醒12分精神干！

來源：廣州化工交易中心、卓創資訊、金融界